周二(05月26日)欧盘时段，黄金t+d价格下跌，目前暂交投于991.88元/克，跌幅0.47%，今日黄金t+d价格开盘报1000.00元/克，最高上探1000.50元/克，最低触及990.95元/克。

随着中东局势持续升级、霍尔木兹海峡危机推高全球通胀风险，长期国债收益率正迅速攀升至20多年来高位。市场人士警告称，债券市场已经开始对全球经济风险“发出警报”，而投资者不应忽视这些危险信号。

投资组合经理Martin Pelletier表示，多年来的市场经验告诉他，当危险信号开始出现时，投资者不应选择忽视。

目前，无论是发达经济体还是新兴市场，长期政府债券收益率都已升至20多年来最高水平，许多甚至超过了2008年全球金融危机时期的高点。

美国10年期和30年期国债收益率已回到2008年金融危机前水平;日本长期国债收益率升至数十年高位;欧洲和英国主权债收益率也持续走高。即便是加拿大，在能源行业提供部分缓冲背景下，10年期国债收益率也已逼近近年来区间上沿。

伊朗危机重新点燃通胀担忧

Pelletier指出，债券市场显然已经开始对伊朗局势以及霍尔木兹海峡风险作出反应。

尽管股票市场整体上似乎并未过度恐慌，但地缘政治局势实际上正在恶化，并重新引发通胀压力。而就在本轮冲突升级之前，全球央行原本已在通胀问题上取得一定进展，并逐渐转向降息立场。

如今，债券市场正在要求更高的长期借贷回报。换句话说，资金成本已出现结构性上升，而这种变化最终恐将拖累全球经济增长，并影响债券市场之外的更多领域。

文章指出，各国政府如今不仅要面对高企财政赤字，还需承担不断上升的利息支出;企业则不得不以更高成本再融资;普通家庭则持续承受高借贷成本和生活费用上涨的双重压力。

对于许多普通民众而言，这种压力还叠加了过去几年激进财政与货币刺激政策带来的购买力下降问题。

科技行业裁员潮加剧市场担忧

与此同时，过去多年一直支撑股市上涨的科技行业，也开始出现明显裂痕。

文章提到，随着资本成本上升，大型科技企业正重新聚焦效率与成本控制，同时继续投入巨额资金发展人工智能(AI)。

Oracle已裁减约2万至3万个岗位，亚马逊裁员超过1.6万人，Meta裁员超过8000人，而软件、电商和数字平台领域也普遍出现裁员。

Pelletier表示，这种局面尤其令年轻群体感到不安。部分大学毕业典礼甚至出现学生公开质疑科技企业高管，担忧AI将进一步削弱未来就业机会。

他认为，在就业前景恶化、货币购买力下降以及生活成本高企背景下，越来越多年轻人开始觉得“资本主义正在辜负整整一代人”。

高增长资产面临更大压力

对于投资者而言，Pelletier认为，在当前环境下，需要重新调整资产配置逻辑。

他指出，真实资产、具备定价能力的企业，以及能够持续稳定产生现金流的公司，往往在这种环境中表现更具韧性。

相比之下，过去建立在低利率基础上的高增长股票、长久期资产以及高杠杆商业模式，将在高资金成本时代面临更大调整压力。

黄金与大宗商品重新受到关注

Pelletier认为，适度配置大宗商品在当前环境下具有重要意义，因为其既可能带来收益，也能够对冲地缘政治风险与通胀压力。

他指出，黄金仍具备长期配置价值。尽管近期受高利率与强美元压制有所回调，但财政扩张与货币贬值的大背景，依然支持黄金作为价值储藏工具的长期角色。

至于能源市场，Pelletier则坦言，即便自己长期深耕能源行业，也很难准确判断短期走势。

他认为，更有效的方法并非预测短期波动，而是在市场强势时适度减仓、在市场疲弱时择机增持。

黄金t+d价格下跌，目前暂交投991.88元/克，跌幅0.47%，最高上探1000.50元/克，最低触及990.95元/克。黄金t+d走势上方阻力关注990-1005，下方支撑看970-980。