周四(11月20日)欧盘时段，国际黄金价格下跌，最新金价报4067.40美元/盎司，跌幅0.89%，国际黄金开盘报4104.28美元/盎司，最高上探4109.85美元/盎司，最低触及4035.69美元/盎司。

消息面：

美联储10月政策会议纪要显示，美联储决策层在上月降息时存在严重分歧。尽管政策制定者警告降息可能影响抑制通胀的努力——过去四年半来美国通胀率持续高于2%的控制目标，但最终仍决定下调利率。会议纪要显示：“许多与会者支持降低联邦基金利率目标区间”，但同时也指出部分支持降息的成员对维持利率不变同样可接受。另有数名官员直接反对降息，“他们对委员会实现2%通胀目标的进程陷入停滞表示担忧，并指出若通胀未能及时回归2%，长期通胀预期可能升温”。会议纪要补充道：“多数与会者指出，进一步降低政策利率可能加剧通胀居高不下的风险，或被市场误读为决策者未坚定致力于实现2%通胀目标。”这份纪要反映出官员们在数据缺失背景下努力寻求共识：既要权衡通胀升温与就业市场疲软的双重风险，又警示若市场对人工智能投资进行“急剧重估”可能导致“股市无序下跌”。

美联储10月会议纪要显示，相较于9月会议的预测，10月的预测显示截至2028年的实际GDP增长总体小幅增强，这主要反映了预期潜在产出增长的提升以及金融条件预计将提供更大支撑。2025年后，随着关税上升带来的拖累减弱，GDP增长预计将保持高于潜在水平的态势直至2028年，金融条件将转变为支出的顺风因素。因此，失业率预计在今年之后逐步下降，随后稳定在略低于工作人员对自然失业率估计值的水平。通胀预测与为9月会议准备的预测基本相似，预计关税上调将在2025年和2026年对通胀构成上行压力。此后，通胀预计将回归此前的反通胀趋势。工作人员继续认为预测面临的高度不确定性，理由包括劳动力市场降温、通胀仍处高位、政府政策变化及其对经济影响的不确定性加剧，以及政府停摆导致的数据获取受限。

美联储10月会议纪要显示，会议期间获取的信息显示，实际GDP增速在今年上半年有所放缓。受联邦政府停摆影响，劳动力市场信息有限;然而现有指标均表明劳动力市场持续逐步降温，未见任何急剧恶化迹象。消费者价格通胀自年初以来上升，且仍保持较高水平。根据消费者价格指数数据测算，9月份以个人消费支出价格指数12个月变动衡量的整体通胀率预估为2.8%。剔除能源、多数食品价格波动的核心PCE通胀率同期同样预估为2.8%。这些数据意味着整体PCE通胀率较一年前上升0.5个百分点，而核心PCE通胀率与去年同期持平。

美联储10月会议纪要显示，与会者谈到9月就业形势报告缺失导致评估困难，转而依赖私营部门数据、有限政府数据及企业调研信息。现有指标表明裁员与招聘规模均保持低位，劳动力市场至9、10月间逐步降温但未急剧恶化。与会者普遍将就业增长放缓归因于劳动力供给减少(移民与劳动参与率下降)及经济增长温和、不确定性高企导致需求减弱。许多与会者指出人工智能等相关投资可能加剧劳动力需求疲软。展望劳动力市场，与会者普遍预期未来数月条件将逐步降温，市场活力不及年初，企业倾向维持现有员工规模而非扩招。部分与会者指出就业增长疲软与GDP温和增长的分化现象，数人认为随着人工智能提升生产率、人口因素制约劳动力供给，这种分化或持续存在。

当前国际黄金价格下跌，目前暂报4067.40美元/盎司，跌幅0.89%，最高上探4109.85美元/盎司，最低触及4035.69美元/盎司。今日国际黄金下方关注4085美元或4050美元附近支撑；上方关注4125美元或4145美元附近阻力。