周二(06月09日)欧盘时段，现货白银价格震荡上涨，目前交投报68.32美元/盎司，涨幅0.71%，今日银价开盘报67.84美元/盎司，最高上探68.57美元/盎司，最低触及67.42美元/盎司。

智树资本大宗商品与宏观研究主管尼特什·沙阿认为，当前市场的交易情绪和预期过于超前，短期加息预期带来的金价压制只是阶段性表现，而当下市场担忧的通胀风险，不仅不会长期利空黄金，反而会成为支撑黄金中长期走势、推动金价开启新一轮上涨行情的核心驱动力。

市场普遍低估通胀上行风险

沙阿强调，决定金价长期走势的核心关键并非美联储的名义利率调整，而是整体通胀水平的变化，当前持续升温的通胀环境，让美联储完全失去了大幅降息的政策空间，贸然降息会严重损害美联储的政策公信力，即便美联储选择维持名义利率不变，持续攀升的通胀也会不断压低市场实际利率，甚至将实际利率推入负区间，大幅降低黄金的持有成本，进而吸引大量资金持续布局黄金资产。

与此同时，当前绝大多数投资者都低估了后续通胀的上行潜力和超预期风险，全球原油库存持续快速回落，供给端不断收紧极易引发油价大幅上涨，能源价格的上涨会逐步传导至全产业链，推升全社会整体物价水平，虽然人工智能等科技革新长期能够提升生产效率、缓解服务业通胀压力，但商品端的通胀压力难以有效消解，高通胀的市场格局或将长期延续，持续为金价上行提供利好支撑。

多重利好共振，筑牢黄金中长期上涨根基

除去通胀与实际利率这一核心利好逻辑外，多项积极因素共振，进一步筑牢了黄金的中长期上涨根基，其中美国经济增速逐步放缓、经济下行乃至衰退的市场预期持续升温，能够充分激活黄金的防御避险属性，为金价持续上涨提供充足动力;而美国国债利息支出规模已逼近国家国防开支，市场对美国财政及政府债务长期可持续性的担忧不断加剧，成为支撑金价维持高位的重要结构性长期利好。

新任美联储主席沃什虽表态希望推进缩表操作，降低市场对货币宽松政策的依赖，但沙阿对此并不看好，他认为无论是政治环境还是经济现状，都难以支撑美联储落地大规模实质性缩表，后续经济降温叠加财政压力攀升，最终大概率会倒逼美联储回归宽松货币政策，进一步提升黄金的投资配置价值。

综合来看，通胀持续升温、实际利率持续下行、经济衰退风险攀升、美债债务危机担忧加剧，叠加全球央行持续购金的多重利好加持，沙阿判断黄金本轮的价格回调只是短期阶段性行情，并非长期趋势反转，当前黄金具备极高的配置价值，属于明显的价值洼地，若后续通胀持续超预期上行，市场避险资金会持续涌入黄金这类硬货币资产，按照当前市场基本面推演，未来一年内金价有望收复此前近千美元的跌幅，开启新一轮强势上涨行情。

当前白银价格上涨，目前交投报68.32美元/盎司，涨幅0.71%，最高上探68.57美元/盎司，最低触及67.42美元/盎司。今日现货白银下方关注66.40美元或65.50美元支撑；上方关注69.70美元或71.35美元阻力。