周四(05月14日)欧盘时段，黄金t+d价格下跌，目前暂交投于1027.02元/克，跌幅0.12%，今日黄金t+d价格开盘报1029.00元/克，最高上探1030.80元/克，最低触及1022.00元/克。

印度加税冲击需求，黄金的实物支撑在动摇?

除了宏观货币政策层面的压力，黄金市场还面临著来自需求端的利空消息。印度，这个全球第2大贵金属消费国，突然宣布将黄金和白银的进口关税从6%大幅上调至15%。这一举措的目的非常明确——遏制海外贵金属购买，缓解该国外汇储备面临的压力。

对于黄金市场而言，印度提高关税的影响不容小觑。这个国家长期以来都是全球黄金需求的重要支柱，尤其是在婚礼季和传统节日期间，实物黄金购买往往能为金价提供有力的支撑。进口关税的大幅上调势必会抑制印度的黄金进口量，进而削弱全球实物需求。正如分析师Peter Grant所指出的，这一消息引发了市场对需求的担忧，并可能构成长期阻力。

在当前金价已经因为货币政策预期转向而承压的背景下，印度加税的消息无疑是雪上加霜。需求端的故事正在从“强劲复苏”转向“政策压制”，这让黄金多头失去了又一个重要的倚仗。

特习会登场，地缘政治能拯救黄金吗?

在通胀数据和货币政策成为市场焦点的同时，地缘政治舞台上也正在上演一场重头戏。特朗普总统携包括英伟达黄仁勋和马斯克在内的庞大团队抵达北京，与中国国家主席习近平举行备受瞩目的会晤。

从表面上看，这次峰会的主要议程集中在贸易和市场准入等议题上。特朗普迫切希望维持与这个世界第2大经济体的脆弱贸易休战，同时通过与中方达成一些协议来提振因伊朗战争而受挫的公众支持率。但市场也在密切关注这场会晤可能对地缘政治格局产生的更广泛影响。

值得注意的是，黄金的传统避险功能在当前的市场环境下似乎并未得到充分发挥。通常情况下，地缘政治紧张局势的升级会引发避险资金流入黄金市场，推高金价。但这一次，伊朗战争的持续以及美伊之间停火协议的脆弱性，已经在很大程度上被市场所消化。更关键的是，这场战争引发的通胀后果正在通过货币政策渠道对黄金形成负面冲击，避险需求难以抵消利率预期转向带来的压力。

从另一个角度看，如果特朗普与习近平的会晤能够释放出稳定全球经济和贸易关系的积极信号，市场的风险偏好可能会进一步回升，这反而会对黄金构成额外的压力。相反，如果会谈出现波折，地缘政治不确定性上升，黄金或许能够获得一些喘息之机。

黄金t+d价格下跌，目前暂交投1027.02元/克，跌幅0.12%，最高上探1030.80元/克，最低触及1022.00元/克。黄金t+d走势上方阻力关注1025-1040，下方支撑看1010-1020。