图为2017年重要政治事件

D 供给疲弱或诱发长期买盘

图为黄金供给

从大类资产配置角度出发，长期投资者需要关注未来黄金市场供需失衡的因素。自2012年10月金价大跌以来，在经过多年下滑之后，虽然去年金价开始复苏，但是全球排名前10的黄金矿企更多的关注仍放在削减成本上，结果就是主要矿区的黄金产出在下滑。当今全球没有新的大型金矿被开采，2012―2015年的大宗商品低潮期，迫使矿企大幅削减开采预算，导致2016年黄金产量下降，这也是自2008年以来首度出现年比下降。从2017年开始，全球金矿供应下行概率较大，而若供给持续低迷，则未来黄金需求可能会急剧攀升，因此从资产配置角度出发，供给疲弱或诱发长期买多。

图为金银比值

从大宗商品角度整体看贵金属市场，白银价格前期调整幅度已经偏离了大宗商品价格整体的趋势，有反弹的潜在需求。从金银比值走势看，虽然经历了几个月的横盘振荡，但总体下行趋势不变，这意味着拥有更强工业属性的白银，未来较黄金将更抗跌，上行空间将更大，即未来白银较黄金或更抢眼。从图形上看，金银比值目前达到前期振荡区域的上沿，存在下行的可能，我们推荐做空金银比值策略。

图为金价月线

总而言之，虽然美国经济数据压制金价涨幅，短时或令金价出现小幅回落，但4月金价仍在多头氛围之中，总体仍趋于振荡上行。从技术角度看，指标与均线系统利多金价，下方1220美元/盎司附近是较好的中期多单入场区，在短中线交易过程中，关注200日均线及千三关口附近阻力区。

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