事实上，2015年以来，欧洲的经济数据持续向好，其经济的复苏趋势较美国更为明确，但欧元却持续走弱。其原因，一方面，是由于欧美货币政策分化，即美联储进入加息周期，而欧洲央行继续执行宽松的货币政策；另一方面，欧洲政治的诸多不确定性则是压制欧元的重要原因。2017年以来，欧洲经济复苏的趋势更为明确，制造业PMI屡创新高，通胀也看到了回升迹象，4月CPI升至1.9%，已接近欧央行2%的中期目标。同时，欧洲央行也已经开始考虑逐步退出宽松货币政策。基本面支持欧元走强。压制欧元的仍然是欧洲各国大选的政治不确定性。而法国大选的结果无疑使得上半年压制欧元的最大政治不确定性消除。尽管马克龙当选当日，欧元先升后跌，但这主要是市场预期兑现的短期调整。后续基本面对欧元的影响将逐步体现出来。从这一角度看，欧元后续仍有上升空间。相应的，考虑到欧元兑美元在美元指数中的占比，美元指数可能继续趋弱。

其次，全球化和自由贸易阵营再添力量。2016年，引人注目的是反全球化浪潮的兴起，典型的是英国的退欧，以及宣扬贸易保护的特朗普当选美国总统。正因如此，中国央行在2016年四季度货币政策执行报告中强调“民粹主义、逆全球化和国际贸易及投资保护主义抬头，逐渐成为全球经济复苏的重大风险之一”。2015年和2016年WTO统计的全球商品贸易连续负增长，而2017年全球经济和贸易均看到了复苏态势。然而，贸易保护主义始终是悬在贸易增长之上的达摩克利斯之剑。正因如此，4月G20央行行长与财长会议再度强调自由贸易对全球经济增长的促进作用。相比被称为“女版特朗普”的勒庞，马克龙支持全球化，其当选意味着全球又一大经济体依然站在自由贸易阵营，央行所强调的逆全球化和贸易保护主义风险有所消退。中国与欧洲的合作将有助于对特朗普的贸易保护主义形成反作用力，进而支撑全球贸易的继续复苏。而全球贸易的复苏对于全球经济继续回暖的意义不言而喻。