最近，黄金下跌幅度较大，已经从历史高点的1900多美元/盎司，跌到1100美元/盎司左右了。由于猪肉行情的上行，通货膨胀有可能卷土重来，人民币也面临着较大的贬值压力，因此，我想购买一些黄金来抵御通货膨胀。根据传统的定投微笑曲线理论，当行情处于下探尾声的时候，是开始定投的最佳时期，等到行情回升之后，便可以获得不错的收益。请问如果我从现在开始定投黄金，是不是一个好的选择？

最传统的评论就是黄金可以抵御通货膨胀，可以抵御人民币贬值。也许许，这样的评论在历史上的确有正确的时候，但在时代发生了巨大变化的背景下，仍坚持这样的评论，可能就有失偏颇了。

首先，从抗通货膨胀的角度来述，选择不同的时点考察黄金，会得出不同的结论。比如从2001年计算到现在，黄金的行情从260美元/盎司涨到了1100美元/盎司，年化收益率大约为10.8%，远远跑赢了通货膨胀率，由此我们可以述黄金是可以抵御通货膨胀的。但如果我们选取1980年上一次黄金牛市的顶点，850美元为参考点，即便算到2011年的历史最高点1921美元/盎司，年化收益率仅为2.665%，基本上会跑输通货膨胀。如果要是算到现在，由于时间又过去了4年，黄金价格又跌去了4成多，年化收益率就更低了，仅为0.739%，比银行储蓄的利率都低，更不用述抵御通货膨胀了。因此，我们述要想通过黄金投资来抵御通货膨胀，还必须选择好的买点和卖点，这并不是一件很容易的事。

其次，从抵御货币贬值的角度来看，今年全球最趋势偏强的货币当属美元了，第二强的货币就是人民币，其他国家的货币大多出现了不小的贬值，通过购买黄金，这些国家的人能抵御本币贬值的风险吗？显然不能，因为用美元计价的黄金今年也是贬值的，而市场上用人民币计价的黄金同样在不断下探中，下跌幅度远远超过了人民币对美元的贬值幅度。如果你真的不乐观人民币，你更应该投资的是美元资产，而不是黄金。传统的理论不是述黄金价格与美元负相关吗？美元升值，黄金贬值，那我们为什么要去投资不断贬值的黄金呢？

第三，从定投的角度来看，比较适合定投的产品主要是股票型基金。因为股票市场的波动周期相对比较短，以A股为例，牛市的继续时间通常为1~2年，熊市的继续时间通常为2~4年，一个完整的牛熊周期大约是3~6年，只要我们有一定的耐心，就一定能等到定投微笑曲线的出现。可黄金就不一样了，黄金属于长周期的投资产品，牛市和熊市的时间都比较长，如果你在熊市开始定投，很可能要等10年以上，才有可能看到微笑曲线的出现。比如，上一个黄金牛市尘埃落定于1980年，直到21年后的2001年，黄金才重新步入牛市，期间我们经历了长达21年的黄金熊市。我不知道这次黄金熊市会继续多长时间，如果也要继续20年以上，你有足够的耐心等到下一个牛市吗？

如果你对黄金特别喜爱，我策略你不要去定投黄金，而是趁着黄金价格下探去购买一些金银首饰品，哪怕黄金持续下探，你也享受过了黄金带给你的财富感觉。

中国白银投资网（www.cnbaiyin.com）：2015年08月05日实时黄金价格播报：据黄金k线图显示现在黄金价格报1086.01美元/盎司。